투자 분석

[Turnaround] 전략

SKY-STONE 2024. 10. 28. 21:25
  • "Turnaround" 기업은 재정적으로 어려움을 겪고 있지만, 경영 개선이나 외부 지원을 통해 반등할 가능성이 있는 회사
  • 경영 개선(내부 요인) 반등은 완전 새로운 변화를 추진하고 그 변화가 수익성 향상으로 직결되는지 파악 필요
  • 외부 지원(외부 요인) 반등은 한 나라의 대표적인 산업에서 정부의 개입과 정도를 정확하게 파악 필요
  • 주식은 실적이 좋을 때 사는 것이 아니다, 즉, 지금 당장 실적이 좋지 않더라도 Turnaround 할 수 있는 힘이 있는 기업을 매수하는 것이다.
  • 현재 삼성전자는 악재의 연속에 있지만 대한민국의 대표적인 산업/기업이며 재무 구조 개선에서 매우 좋은 예시를 보여주고 있다. 투자하지 않을 이유가 없을 것 같다.
  • "악재에 사고 호재에 판다"를 잊으면 안되며 SK하이닉스 전량 매도 후 삼성전자에 투자해서 검증할 예정

 

경영 개선(내부 요인)

  1. 재무 구조 개선 - 비용 절감
    • 스타벅스는 2008년 글로벌 금융 위기 때 전 세계 매장을 재검토하여 수익성이 낮은 매장을 폐점하고, 운영 비용을 절감하는 전략을 실행했습니다. 그 결과 재무구조를 개선하고 이후 회복세를 보였습니다.
  2. 수익성 향상 전략 - 고수익 제품 확대
    • 애플(Apple)은 제품 라인업 중 수익성이 높은 고급 모델(예: iPhone Pro, MacBook Pro)을 확장하는 전략을 사용해 수익성을 극대화했습니다. 고가의 프리미엄 제품군을 확대하면서도 고부가가치를 유지하여 매출과 수익을 증가시켰습니다.
  3. 효율적인 운영 관리 - 업무 프로세스 개선
    • 도요타(Toyota)는 "도요타 생산 시스템(TPS)"을 통해 업무 프로세스를 혁신했습니다. 재고 관리와 생산 효율성을 극대화하는 칸반 방식과 저스트인타임 방식을 도입해, 생산 시간과 비용을 줄이고 고품질 제품을 빠르게 생산할 수 있게 되었습니다.
  4. 인적 자원 개발 - 교육 및 역량 강화
    • 삼성전자는 직원 교육에 많은 투자를 하며 지속적으로 역량을 강화하고 있습니다. 삼성 인재 개발원(Samsung Leadership Center)을 통해 최신 기술 트렌드와 경영 기술을 교육하고 있으며, 이를 통해 글로벌 인재로 성장시켜 왔습니다.
  5. 마케팅 및 브랜드 전략 강화 - 고객 중심 마케팅
    • 넷플릭스(Netflix)는 고객 데이터 분석을 통해 맞춤형 추천 기능을 강화하며 고객 중심의 마케팅 전략을 펼쳤습니다. 이를 통해 고객 만족도를 높이고 충성도를 강화해 글로벌 시장에서 경쟁력을 갖췄습니다.
  6. 디지털 전환(DX) 전략 - 데이터 기반 의사결정
    • 아마존(Amazon)은 데이터 분석을 통해 모든 의사결정을 내리는 것으로 유명합니다. 고객의 구매 패턴과 검색 기록을 바탕으로 개인화된 추천을 제공하고, 효율적인 재고 관리와 배송 시스템을 구축했습니다.
  7. 위기 관리 및 리스크 대응 - 리스크 관리 시스템 도입
    • 존슨앤드존슨(Johnson & Johnson)은 타이레놀 독극물 사건 이후 강력한 위기 관리 시스템과 위기 커뮤니케이션 전략을 도입했습니다. 이 사건을 투명하게 공개하고, 모든 제품을 회수하는 과감한 결정을 통해 브랜드 신뢰를 회복하고 지속 가능한 성장을 이룰 수 있었습니다.

 

외부 지원(외부 요인)

  1. GM(General Motors)
    • 외부 지원: 2008년 금융위기 때 심각한 재정난에 빠진 미국 대표적인 자동차 기업인 GM은 미국 정부로부터 구제금융을 받았습니다. 미국 정부는 GM에 막대한 자금을 지원하며 파산을 방지했으며, 구조조정을 통해 효율성을 높였습니다.
    • 결과: 구조조정과 브랜드 재정비를 통해 다시 수익성을 확보하게 되었고, 이후 2010년에는 뉴욕 증시에 재상장하면서 성공적으로 회생했습니다.
  2. 크라이슬러(Chrysler)
    • 외부 지원: GM과 마찬가지로, 미국 대표적인 자동차 기업인 크라이슬러도 2008년 금융위기 당시 미국 정부로부터 구제금융을 받았습니다. 이후 이탈리아의 자동차 회사 피아트(Fiat)가 지분을 인수해 경영에 참여했습니다.
    • 결과: 피아트의 기술력과 브랜드 자원을 활용한 신차 개발로 시장 경쟁력을 회복해, 이후 FCA(Fiat Chrysler Automobiles)로 합병되어 턴어라운드에 성공했습니다.
  3. 유코스(Yukos)
    • 외부 지원: 러시아의 푸틴 정권하의 유코스 석유 회사는 1990년대 말 심각한 재정 위기에 직면했습니다. 러시아 정부의 적극적인 개입과 재정 지원을 통해 운영을 재정비했습니다.
    • 결과: 2000년대 초반 러시아 경제가 호전됨에 따라 유코스는 다시 성장 궤도에 오를 수 있었으나, 이후 정치적 이슈로 인해 매각되었습니다.
  4. 한국항공우주산업(KAI)
    • 외부 지원: 2001년 파산 위기에 처했던 한국 대표 항공우주 산업는 한국 정부와 한국산업은행의 자금 지원을 통해 재정적 문제를 해결했습니다. 이후, 공적 자금과 함께 군수산업 및 민간항공기 사업을 중심으로 구조조정을 단행했습니다.
    • 결과: 정부와 투자자들의 지원을 바탕으로 항공 방위산업에 집중하며 경쟁력을 회복했고, 이후 한국 항공우주 산업의 핵심 기업으로 성장했습니다.
  5. 알리탈리아(Alitalia)
    • 외부 지원: 이탈리아의 대표 항공사였던 알리탈리아는 재정난에 빠진 후 이탈리아 정부로부터 수차례 구제 금융과 지원을 받았습니다. 이후, 아랍에미리트의 에티하드 항공이 투자에 나서며 운영 지원을 했습니다.
    • 결과: 에티하드의 지원으로 일정 부분 턴어라운드에 성공했으나, 지속적인 구조조정 실패로 인해 결국 청산되었고, 현재는 정부 소유의 신생 항공사 ITA Airways로 재탄생했습니다.